Most di investire sono molto tenue. Ci sono, naturalmente, le persone che sono molto appassionato di investire. Essi non vedono investire come alcuni soggetti esoterici, ma piuttosto come un campo strettamente collegato al comportamento umano che osservano nella loro quotidiana lives.For tutti gli altri, invece, le credenze di investire si presentano sotto forma di conoscenza passiva. La tendenza è semplicemente quello di accumulare un inventario di dictums convenzionali. credenze che investono si formano molto il modo in cui uno studente si prepara per un test. Se il soggetto di investire fosse semplice come un spelling bee terzo grado, questo non sarebbe un problem.but, investire è un argomento molto più complesso. Questo non vuol dire che è necessariamente un argomento difficile. Per alcuni, è relativamente facile. Ma, non è mai semplice. Un investitore non può analizzare i rapporti con la certezza e precisione un fisico può. L'investitore si occupa di fenomeni umani, che sono necessariamente complessità complesso phenomena.The del soggetto è ciò che fa sembrare così difficile. Mentre è possibile sviluppare una serie di principi guida, è impossibile elaborare regole che vi porterà alla migliore linea di azione in ogni case.If si tenta di costruire un edificio intellettuale sulla base di principi quali rendimenti elevati sul capitale, forti franchise di consumo, a basso rapporto prezzo-utili, basso enterprise value-to-EBIT rapporti, elevati margini di free cash flow, e rock bilanci solidi si fail.The intera struttura crollerà, lasciando l'architetto disilluso. Perché? Poiché gli elementi sopra elencati sono attributi desiderabili niente di più e niente di meno. Non sono veri principi. Anche se le regole di pollice, sono gravemente viziata. In ultima analisi, le decisioni di investimento non sono fatti su classi generali; sono fatte su speciale decisione di investimento cases.Every richiede buona capacità di giudizio e di ragionamento del suono. È necessario avviare con i principi corretti. Ma, i principi da soli non sono sufficienti. Non viene chiesto che cosa la legge è, sei stato detto di applicare la legge al caso prima voi.Questo è dove un sacco di gente comincia a sentirsi sopraffatti. Dopo aver appreso che investire non è semplicemente una questione di correre giù una lista di controllo, non sanno dove begin.The risposta è quello di iniziare con quello che sai meglio. Inizia con le vostre convinzioni più fortemente detenuti. sottoporli al controllo onesto. Allora, e solo allora, li applica al caso in hand.Do si ritiene che il concetto di valore intrinseco è uno valido? Credi si tratta di un modello utile? Se è così, allora cominciare da lì. Che cosa significa il concetto di valore intrinseco significa veramente? Quali conclusioni seguono da questa credenza? In caso di valore intrinseco, la conclusione più difficile che dovrà affrontare with è l'idea che si può pagare troppo per un grande business. Per alcuni, questo è relativamente semplice da risolvere conflitti. Per qualsiasi motivo, preferiscono merce a buon mercato per gli altri merchandise.For qualità, il conflitto tra valore intrinseco e investire nelle grandi imprese è dolorosamente difficile da risolvere. Ma, se si è mai riusciti ad avere fiducia nei vostri giudizi, devi essere disposto a inviare le vostre convinzioni di investimento ad un esame onesto. Bisogna essere proprio procuratore. Si deve presentare le prove contro il tuo thesis.If non siete disposti a farlo, si finirà per mettere in discussione le credenze di investimento che si fanno tenere ogni volta che si sottoperformare il mercato. Molte tecniche di investimento collaudate sono rimasti sul mercato in brevi periodi di tempo. Di tanto in tanto, il divario di prestazioni è stata molto ampia. Indipendentemente dal fatto che si adotta un approccio essenzialmente qualitativa o quantitativa principalmente a investire, questo a breve termine sottoperformance è unavoidable.It di evitabile, nel senso che un buon investitore può avere fortuna e non soffrire di un anno verso il basso per un decennio o giù di lì. Allo stesso modo, è possibile superare un anno dopo anno l'indice se sei fortunato. Ma, non è possibile adottare una strategia che garantisce tale outperformance.The migliore che puoi fare è adottare una strategia che offre le giuste odds. Una serie di operazioni di investimento effettuati in conformità con tale strategia non garantisce risultati favorevoli in ogni caso, ma dovrebbe fornire risultati soddisfacenti su più di un modo del lungo term.There per scuoiare un gatto. Non voglio incoraggiare dogmatismo. Ma, voglio fare in modo di non confondere ciò che è convenzionale con ciò che è ragionevole. C'è un sacco di convenzionale, moderata dal suono consiglio dato agli investitori che non regge ad un attento scrutiny.The esempio più evidente è la diversificazione. Fare una serie di scommesse su eventi di alta probabilità separati è un'ottima idea. La diversificazione tra diverse classi di attività diverse e centinaia di titoli è qualcosa di completamente diverso. Anche se ci sono centinaia o migliaia di eccellenti opportunità di investimento, non ne consegue che un investitore dovrebbe fare ogni scommessa ragionevole. Dopo tutto, alcuni sembrano essere più ragionevole rispetto ad altri. Non ha senso nel prendere su più compiti difficili, nella speranza di ottenere un risultato che può essere prodotta assumendo alcuni molto facile tasks.You non essere d'accordo con me su tutti questi temi la maggior parte delle persone non lo fanno. Ma, è vitale che si mette in discussione i presupposti non dichiarati su cui si basa l'operazione di investimento. Si potrebbe giungere alla stessa conclusione, come quelli che si impegnano in un'ampia diversificazione. Ma, è necessario venire a questa conclusione sui vostri investitori own.Many non hanno nemmeno preso la briga di prendere in considerazione la premessa di base della diversificazione. Non sono davvero sicuro perché la diversificazione è una strategia desiderabile. Non sanno come si minimizza il rischio o in quale punto il vantaggio di aggiungere una posizione di ulteriore diventa immateriale. La diversificazione può essere una strategia prudente. Ma, si può decidere solo per se stessi dopo aver considerato i vantaggi in termini di riduzione dei rischi e dei svantaggi in termini di selettività reduction.If fossi costretto a passare la mia vita le scommesse sulle corse dei cavalli, sono abbastanza certo che sarebbe scommettere su pochissime gare. Ogni volta che ha puntato su una corsa, scommetterei su molti horses.Why diverso? Perché so di più la gente di me sui cavalli. La probabilità che un paio di cavalli in un paio di gare ottenere troppa attenzione favorevole sembra molto maggiore rispetto alla probabilità che potrei mai dare giudizi ragionevolmente specifiche su quale cavallo è più probabilità di vincere una determinata gara. Naturalmente, avrei fatto meglio se non scommettere su qualsiasi corse di cavalli a all.So, la questione è se le scorte sono niente come i cavalli. Non credo che siano. Quando si tratta di imprese, che sono molto più a suo agio con l'idea di raccogliere i pochi vincitori dai molti perdenti soprattutto quando le probabilità uscire whack. Quella tattica che sarebbe rimasta la stessa è l'inazione. Agire meno e pensare di più è un buon consiglio ovunque denaro o impegno è concerned.A investitore di successo deve avere fiducia nei suoi giudizi. Non so come si può guadagnare la fiducia senza sottoporre le tue convinzioni al controllo onesto. Una filosofia non esaminata non sarà mai esorcizzare i vostri dubbi più profondi e più a lungo restano questi dubbi, si sarà in grado di trovare la fiducia che cercate.
